“房住不炒”后还有什么能投资

近日，政府再次强调“房住不炒”，并定调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。在这明确的预期下，部分炒房资金需要寻找新的投资市场，也就是说，在未来十年或者若干年，配置房子不再是中国富裕阶层或高净值客户的优选项，他们的投资资金需要寻找新的出口。

目前，北美和西欧依旧是全球最富裕的地区，特别是美国。在探讨有钱人如何配置资产时，美国富人的投资方式也许会有借鉴意义。据统计，美国富裕家庭资产配置中占比较高的是股票和债券，在可投资资产中接近四分之一。因为美国的资本市场高度发达，监管制度完善，而且很多美国上市公司都会为员工提供公司的股票和债券。同时股票相对灵活、收益较高，债券的风险相对较低，两者搭配也是一种很好的资产配置。美国富人通常依赖专业人士管理财富，也就是基金投资。美国富裕家庭投资资本市场，会依靠专业人士来操作，即主要靠专业管理账户和共同基金。

另一类配置是商业性房地产投资。与中国家庭不一样的是，美国家庭更喜欢商业地产投资。对他们来说，投资商业性房地产是一种注重长期且稳定收益的方式，既可以带来持续的租金收益，又可以享受房地产升值的空间。这种投资形式多是以出租类物业和未开发的土地为主。在大型家族办公室和私募基金里，住宅以外的不动产资产是非常多的，因为整体抗经济周期能力比较强，收益相对比较稳定。除了上面说的，保险的投资也占美国家庭不少的比例。

回到国内，如果未来A股能够通过优胜劣汰提高上市公司的整体质量，营造慢牛赚钱效应，部分投资房地产的资金将会有很大概率转战股市。“房住不炒”除了控制楼市过快上涨形成的泡沫，某种程度上也是对实体经济“降成本”的一环，也有助于提升内需消费，对改善上市公司业绩利大于弊。

近段时间，政府反复强调“坚守科创板定位、提高上市公司质量”，“深挖国内需求，扩大消费”，“稳定制造业投资”，“实施城镇老旧小区改造等基础设施建设”等等，这些都是有利于培育A股根基，提升上市公司回报的长远做法，有利于增强A股对长线投资者的吸引力，吸引原有的炒房资金流向A股，流向实体经济。